Facultad de contaduría y ciencias administrativas m en A mario chávez zamora






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3.-PRESUPUESTO DE EFECTIVO
El presupuesto de efectivo es multifacético tiene mucho que ofrecer a la administración de una empresa para el desarrollo de la tarea de coordinación y conducción hacia la posición donde logre alcanzar su máximo valor. Este presupuesto es desarrollado normalmente por el tesorero de la empresa, quien depende del director de finanzas, y tiene a su cargo la administración de la liquidez de la compañía.

Se podría definir el presupuesto de efectivo como un pronostico de las entradas y salidas de efectivo que diagnostica los faltantes o sobrantes futuros y, en consecuencia, obliga a planear la inversión de los sobrantes y la recuperación-obtencion de los faltantes.

Para una empresa es vital tener información oportuna acerca del comportamiento de sus flujos de efectivo ya que le permite una administración optima de su liquidez y evitar problemas serios por falta de ella, que puedan ocasionar hasta la quiebra y la intervención por parte de los acreedores sobre todo en una época en la cual el recurso más escaso y caro es el efectivo.

Es más fácil que una empresa quiebre por falta de liquidez que por falta de rentabilidad, lo que demuestra la importancia de una buena administración de la liquidez. Es necesario, por ende, conocer el comportamiento de los flujos de efectivo, lo que se logra por medio del presupuesto de efectivo.

La liquidez de una organización es igual a su capacidad para convertir un activo en efectivo y, en general, de contar con los medios adecuados de pago para cumplir oportunamente con los compromisos contraidos. La liquidez de una empresa esta en función de dos dimensiones:


  • El tiempo necesario para convertir el activo en efectivo.

  • El grado de seguridad asociado con el precio al cual se realizará el activo.



El efecto del manejo y la administración de los flujos de efectivo que los informes o estado financieros se han convertido en una moda. Por ello, el estado de situación financiera era el más cotizado para los usuarios de la contabilidad en la década de los cincuenta.

En la década de 1960, el estado de situación financiera paso a segundo plano y fue el estado de resultados el que concentró la atención de los usuarios. En cambio, en las dos décadas siguientes ha sido el estado de flujo de efectivo el que ha unificado los intereses de los administradores de las organizaciones. Sobre todo en la presente década ha cobrado auge la relevancia de este tipo de indicador para la supervivencia de las empresas.

OBJETIVOS DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVO.
Los objetivos que se logran al elaborar el presupuesto de efectivo son:


  1. Diagnosticar cual será el comportamiento del flujo de efectivo a través del periodo o periodos de que se trate.

  2. Detectara en que periodos habrá faltantes y sobrantes de efectivo y a cuanto ascenderán.

  3. Determinar si las políticas de cobro y de pago son las óptimas, efectuando para ello una revisión para liberar recursos que se canalizarán para financiar los faltantes detectados.

  4. Detectar si es óptimo el monto de recursos invertidos en efectivo a fin de detectar si existe sobre o subinversión.

  5. Fijar políticas de dividendos en la empresa.

  6. Determinar si los proyectos de inversión son rentables.



ESTRATEGIAS DEL EFECTIVO
Se recuerda que el efectivo que se desea mantener constituye una cantidad de recursos cuyo costo de oportunidad debe ser justificado. Por ejemplo, se puede tener buena liquidez con una gran cantidad de efectivo en el banco, que no genere intereses; en cambio, si estuviera invertido es Cetes u otros títulos generaría atractivos intereses anuales. También hoy en día existe la opción de la cuenta maestra que genera un interés atractivo y que a la vez permite una gran liquidez. Por eso es necesario determinar cual debe ser la cantidad que se mantenga en efectivo y realizar periódicamente una evaluación del manejo del mismo.
Se analizaran diferentes tópicos referentes al efectivo para evitar así sobreinversiones y faltantes.


  1. ¿Por qué tener efectivo?


Varios autores coinciden en que los principales motivos que obligan a mantener efectivo son:

  • transacciones: generalmente no coinciden las entradas con las salidas, por lo que se requiere mantener cierta cantidad de efectivo.

  • Imprevistos: en algunas ocasiones se presentan situaciones imprevistas, lo que obliga a realizar determinados desembolsos, como la indemnización de un ejecutivo que se separa de la empresa.

  • Especulación: siempre habrá ciertas circunstancias que ofrezcan a la empresa buenas oportunidades para invertir sus utilidades, como la compra de cierta materia prima cuya escasez es previsible.


De todo lo anterior se desprende que el motivo que básicamente obliga a mantener efectivo es el de las transacciones, ya que es la actividad principal que realiza toda organización. Los otros dos casos son actividades esporádicas. El presupuesto de efectivo se encarga de mostrar el desequilibrio entre las salidas y las entradas de efectivo por las transacciones realizadas.


  1. Saldo que debe mantenerse


Uno de los problemas que encuentra el ejecutivo financiero es el del monto que debe invertir en cada una de los activos de la empresa; el efectivo no esta fuera de esta regla y por ello se han desarrollado varios modelos para calcular cuanto efectivo debe mantenerse:


  • Conservar determinado numero de días de gastos desembolsables que podrían ocurrir. Algunas empresas pueden considerar que les es vital mantener ocho o treinta días, lo cual depende de la seguridad que se tenga sobre las entradas de activo esperadas.

  • Efectuar un análisis de regresión, tomando como variables las ventas y el efectivo, donde este es la variable dependiente, y las ventas la independiente que afectará a la cantidad que se mantendrá.

  • Determinar una relación adecuada de efectivo con respecto a ventas; es decir, fijar cierto numero de días venta por mantener de efectivo.

  • Lo ideal es construir un modelo matemático que integre el binomio costo -beneficio; es decir, tomar en consideración lo que cuesta mantener el efectivo y, además, lo que cuesta carecer del para cubrir los compromisos, o sea el costo de faltante y el costo de sobrante, y con base en ello determinar la cantidad optima por mantener.



  1. Evaluación del manejo de efectivo


Uno de los problemas del ejecutivo financiero es saber cuanto debe invertir en cada activo, problema que no termina cuando se decide donde invertir, sino que debe realizarse un seguimiento para garantizar que la inversión produce los beneficios que se esperaban. De no ser así, deben tomarse las acciones correctivas necesarias para lograr el objetivo deseado. A continuación se mencionan algunas de las herramientas que permiten evaluar si la inversión en efectivo es adecuada o no.


  • Analizar la antigüedad de los saldos de los proveedores: una gran proporción de saldos vencidos indica una mala administración del efectivo.

  • El costo de los prestamos que se han solicitado en situaciones de presión, provocados por una mala planeación y mal manejo de efectivo.

  • Calcular una relación del costo de mantener efectivo con el total de efectivo utilizado.

  • El incremento de esta relación señala una mala administración del efectivo.



  1. Amplitud del periodo que debe incluir el presupuesto de efectivo.



Existen varias circunstancias que determinan la amplitud de este periodo, el que dependerá del uso que se quiera dar al presupuesto de efectivo. Por ejemplo, ¿qué sucedería si fuera por trimestre? Lo más probable es que si en el primer trimestre existiera sobrante, desaparecería la preocupación por el financiamiento y probablemente en febrero ya habría faltante, lo que causaría problemas a la empresa, ya que se suponía que ello no ocurriría durante el primer trimestre. El enfoque por trimestre tiene la desventaja de encubrir algún problema que puede preverse durante este periodo.
Si se llegara al extremo de hacerlo por semana, puede caerse en serios problemas. Por ejemplo, si no se logra algún cobro supuestamente seguro en determinada fecha, se tendría que acudir a las fuentes de financiamiento bajo presión, con los que se obtendrían fondos a alto costo. Lo más común en las empresas es elaborar el presupuesto sobre una base mensual. Sin embargo, la base semanal no puede descartarse, por lo cual todo dependerá de las circunstancias de cada empresa.


LA ESCASEZ DEL FLUJO DE EFECTIVO Y SU EFECTO EN EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO.

En la medida en que los países del este dejaron el socialismo como solución a sus problemas más económicos, al igual que lo hizo China en los años más recientes, la demanda de capitales para invertir en dichas naciones con el fin de crear empresas y generar empleos, ha sido y será creciente, colocando a México y a los países latinoamericanos en posición no muy ventajosa en la competencia para obtener dichos capitales, para impulsar el desarrollo que necesitan, lo cual ha propiciado el alto costo de los mismos. Esta situación no será pasajera, por lo que se necesita administrar con mucha destreza este recurso que será escaso y caro, ya que pasarán varios años antes de que el costo del dinero sea igual al de los países industrializados.

El efectivo se ha invertido en una mercancía cara, cuya tasa y disponibilidad fluctúan con una rapidez que el administrador financiero no había conocido, de modo que la actuación estratégica y la capacidad del empresario y los directores serán vitales para lograr una buena liquidez.

Dadas las perspectivas de una economía con crecimiento estable, con escasez de capitales, es necesario resuelvan sus faltantes de flujo de efectivo en primer lugar a través del incremento del flujo de operación. Esto se lograra en la medida en que las empresas obtengan un máximo de eficacia en sus operaciones; de lo contrario, sufrirán salidas innecesarias de flujo de efectivo, agravando así el problema de liquidez. La solución es financiar el crecimiento normal de la empresa a través del flujo del efectivo, generado por la propia empresa. En segundo lugar financiamiento a través de moneda nacional o bien en moneda extranjera con cobertura de riesgos, de acuerdo con la generación de flujos del proyecto para lo cual se desea el financiamiento. En tercer lugar debe recurrirse aportaciones adicionales de capital.

Es recomendable que, al llevar a cabo la elaboración del presupuesto de efectivo y determinar un faltante, no se acuda de forma instantánea al banco, lo sano es primero analizar cada una de las políticas de las diferentes partidas de capital de trabajo y determinar si es factible el periodo de cobro y el periodo de existencia de materias primas, considerar la posibilidad de acortar el periodo de existencia de artículos terminados o bien ampliar el tiempo de pago a proveedores, con el objeto de resolver los faltantes a través de una reasignación de flujo de fondos. Desgraciadamente, en la cultura financiera de la mayoría de las empresas latinoamericanas, la primera acción que se toma ante un faltante es la obtención de un préstamo, olvidando en muchas ocasiones que la solución existe dentro de la entidad misma. Es necesario recordar que la liquidez de una empresa depende directamente de una buena o mala administración de su capital de trabajo. La meta siempre debe ser acortar el tiempo entre el uso y la recuperación del efectivo en cada una de las etapas del ciclo del capital de trabajo. Lo ideal es usar lo menos que se pueda el efectivo y recuperarlo lo más pronto posible.


4.- EL PROGRAMA DE INCREMENTO DE FLUJO DE EFECTIVO (PIFE)COMO ESTRATEGIA PARA ENFRENTAR LA ESCASEZ DE LIQUIDEZ.

Una de las características de la década presente será la escasez y el alto costo del efectivo; ante esta circunstancia la empresa tendrá la obligación de generar internamente el máximo posible de flujo de efectivo, sobre todo porque desgraciadamente lo que se palpa en la mayoría de las organizaciones es una anticultura del efectivo; es decir, todos los ejecutivos empleados y obreros piensan que el flujo de efectivo depende del área de finanzas: las demás áreas - según esta concepción - no tienen ninguna incidencia sobre el flujo de efectivo. Eso es un error grave, porque una buena o mala liquidez depende directamente de todas las áreas de la empresa, de ventas, de producción, de recursos humanos, de abastecimiento, etc. Por ejemplo vender a plazos mayores de lo presupuestado daña la liquidez; tener inventarios excedentes va en detrimento de la liquidez; tener más recursos de lo necesario la perjudica, etc. Como se puede apreciar, la liquidez es fruto de toda la organización; por ello, ante estas circunstancias, se presenta el gran reto de mejorar el flujo del efectivo mediante un Programa de Incremento de Flujo de Efectivo (PIFE), que muchas empresas han puesto en practica con mucho éxito, lo cual estriba, principalmente, en análisis crítico de las actividades que cada una de las áreas realiza, con el fin de cuestionar como se lleva a cabo cada una de las actividades, como se podría realizar para mejorar el flujo de efectivo, quien será el responsable de que esto se cumpla y cada cuando se evaluaran los resultados obtenidos.

El PIFE se puede definir como una técnica que permite detectar áreas de oportunidad para mejorar el flujo de efectivo. Implica cambiar la actitud de todos los que forman la organización, desde el director hasta el personal de intendencia, con respecto a considerar que todos son responsables del manejo del flujo de efectivo, dado que todas las actividades, en ultima instancia, repercuten sobre él. Por ejemplo, un obrero utiliza materias primas o energéticos, que son efectivo; un ejecutivo administra recursos que repercuten también en el efectivo; sin embargo tal parece que todos piensan que el flujo de efectivo lo administra el tesorero, el contador, o el director general, descuidando esta corresponsabilidad.

Este programa debe ser participativo; de ninguna manera debe de obligarse a las personas a involucrarse, su participación solo se logra a través de la motivación o también debe pedirse a las personas que se comprometan con acciones concretas, porque se requiere que sean medibles los logros, ya que de otra manera no pueden ser cuantificables y no permitiría la evaluación de los resultados.

También es necesario que el PIFE incluya un plan de incentivos, de manera que el personal perciba que este es un programa de "ganar - ganar", es decir, no solo la empresa se va a ver beneficiada, sino también todos los que colaboraron con ella, al lograr un mayor nivel de vida con respecto a aquellos que laboran en otras organizaciones donde no se hayan implantado dichos programas.

La metodología que se propone para implantar dicho programa sería la siguiente.


  1. Crear conciencia de la importancia de la cultura de calidad (hacer las cosas bien a la primera vez) para lograr competir y permanecer en el mercado.

  2. Hacer consciente a todo el personal de la escasez del flujo de efectivo, y por ende, del alto costo del financiamiento.

  3. Formar grupos con actividades similares a través de círculos de calidad o grupos sociotécnicos para detectar áreas de oportunidad para mejorar el flujo de efectivo de acuerdo con sus propias actividades.

  4. Determinar los compromisos de cada área, señalando el monto, el responsable y fecha de la evaluación.

  5. Evaluar los resultados y redefinir nuevos logros.



Este programa fundamental se centra en seis actividades que deben implantarse en cada una de las áreas o departamentos que integran la empresa. A continuación se describe cada una y algunas acciones prototipo que pueden aplicarse para lograr el incremento del flujo de efectivo en la empresa:


  1. Reducir los egresos:




  1. Utilizar materiales iguales para la fabricación de diferentes líneas.

  2. Negociar precios de compra más favorables

c) Aceptar solo buenos artículos y devolver con prontitud los defectuosos.

d) Eliminar líneas o productos sin potencial.

  1. e) Reducir el numero de modelos, tamaños y colores

  2. f) Mantener niveles óptimos de inventarios.



  1. Retrasar los egresos.




  1. Evitar compras prematuras.

  2. Negociar programas de envío de los proveedores para que coincida con el programa de producción.

  3. Pedir al proveedor que almacene su mercancía lo más cerca posible de la planta para reducir el periodo de reorden y envío.

d) Obtener plazos más amplios de los proveedores.

e) Pedir materiales en consignación.




  1. Aumentar los ingresos:




  1. incrementar precios de venta, siempre y cuando no disminuyan los clientes.

  2. Mejorar la calidad del producto.

  3. Cargar intereses sobre la cartera vencida.

  4. Mejorar la mezcla de líneas.

  5. Incrementar la rotación sacrificando margen.



  1. Adelantar los ingresos.



  1. De preferencia vender al contado.

  2. Facturar en forma instantánea.

  3. Negociar cobros progresivos en función del porcentaje de adelanto de trabajo.

  4. Embarcar de acuerdo con los requisitos del cliente.

  5. No dar oportunidad al cliente de reclamar embarques incorrectos o facturación incorrecta.

  6. Pagar comisiones sobre lo cobrado no sobre lo vendido.

  7. Aplicar la ley de Pareto para clientes.

  8. No surtir pedidos nuevos, si existen saldos pendientes.




  1. Mantener los activos en movimiento.




  1. Acelerar el ciclo de capital del trabajo.

  2. Almacenar los productos cerca de los clientes que compren grandes volúmenes.

  3. Agilizar el cobro de anticipos de clientes.

  4. Tener en un solo almacén los productos de poco movimiento.

  5. Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a los cobros, etc.



  1. Liquidar los recursos inactivos.


  1. Eliminar o reducir líneas no rentables.

  2. Liquidar inventarios obsoletos.

  3. Controlar y liquidar la maquinaria que no se este utilizando.

  4. Evaluar moldes y diseños para eliminar los innecesarios.


MÉTODOS PARA ELABORAR EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO.

En la actualidad, muchas de las empresas pueden llegar a mostrar utilidades y, sin embargo, no tener efectivo para hacer frente a sus compromisos de operación y financieros.
La circunstancia descrita sucede debido a que contablemente los ingresos se registran cuando se ganan y los gastos cuando se incurren en ellos. A este procedimiento - el más común en las empresas - se le conoce con el nombre de contabilidad en base acumulativa.
Por otro lado, existe la base de efectivo, que consiste en reconocer los ingresos o gastos en la fecha en que genera entradas o salidas de efectivo. Ambas son muy interesantes, pero el objetivo de cada una es muy diferente. El de la base acumulativa es determinar la utilidad correcta y el de la base de efectivo es conocer el comportamiento del flujo de efectivo.

Al elaborar el presupuesto de efectivo, fundamentalmente es necesario aplicar este ultimo. A continuación se analizaran los tres métodos más utilizados para preparar el presupuesto de efectivo.



  1. Método de entradas y salidas de efectivo.


Consiste en realizar una investigación cuidadosa de las diferentes transacciones que provocarán entradas de efectivo, así como de aquellas que producirán salidas del mismo elemento y tratar de distinguir, en ambos casos, las entradas i las salidas normales de las que no lo son. Esta división entre normales y excepcionales detecta si el incremento o desarrollo de la liquidez de la empresa es financiado con recursos normales o extraordinarios. Por ejemplo, una empresa encuentra que el 60% de sus entradas de efectivo son excepcionales y 90% de sus salidas son normales, las que son cubiertas, en parte, con las entradas excepcionales; en ese se podría afirmar a priori que ese comportamiento no es sano.
Por transacciones normales se entienden los flujos de entradas o salidas de efectivo, generados por las actividades propias de la empresa de acuerdo con el giro en el cual esta trabajando y que son repetitivas.

Es necesario efectuar un análisis de todos los clientes de la empresa y agruparlos de acuerdo con las condiciones de crédito que hayan elegido para determinar cuando se llevaran a cabo los cobros a cada uno, en función de las políticas de crédito. Es de gran importancia que dicho estudio se efectúe con la mayor precisión para evitar un pronostico de cobranza que lejos de ayudar, provoque errores.
Las ventas al contado y el cobro a clientes constituyen básicamente las entradas de efectivo normales.

Las entradas excepcionales están integradas por intereses cobrados en las inversiones, venta de activos no circulares, obtención de prestamos o nuevas aportaciones de los accionistas, etc.

Las entradas normales más las excepciones constituyen el total de entradas.

Las salidas normales están integradas básicamente por pago a proveedores, pagos de nómina y prestaciones, pago de impuestos y cualquier otro pago especifico que tenga relación con las operaciones de la empresa. Los proveedores deberán ser analizados con la misma metodología de cobro que los clientes, de manera que efectuando un análisis de las políticas de los proveedores elegidas por la administración para su pago, se determinen los desembolsos de efectivo por realizar.

Las salidas excepcionales de efectivo están integradas por partidas como pago de dividendos, adquisición de activos no circulantes, pago de pasivos a corto y a largo plazo, etc.

Una vez que se determina el total de salidas se compara con el total de entradas, lo cual arroja los saldos en caja.

La clasificación de las entradas y salidas en normales y excepcionales reside fundamentalmente en la característica de la repetitividad o no de dicha operación; es decir, si se presenta en forma reiterada o no. Apoyada en este principia, cada empresa deberá adoptar la clasificación que considere adecuada para elaborar el presupuesto de efectivo.



  1. Método del balance proyectado.


Este método consiste en elaborar un estado de flujo de efectivo a través de la comparación entre un balance general del año actual y otro pronosticado para el periodo siguiente. La técnica es muy variada y cambia en cada circunstancia. Sin embargo, se puede elaborar de la siguiente manera:


  1. Determinar la utilidad o perdida para el periodo siguiente mediante la preparación de un estado de perdidas y ganancias presupuestado. Este estado puede elaborarse con toda la técnica presupuestal o bien solo presupuestar las ventas, y con base en esa estimación y los porcentajes integrales de gastos (con ventas de 100%) determinar la utilidad (recordar el concepto de costos fijos y variables).




  1. Estimar mediante rotaciones las cifras de las partidas que componen el capital de trabajo: cuentas por cobrar o clientes, cuentas por pagar o proveedores e inventarios. Por ejemplo: suponiendo que el periodo promedio de cobro a clientes sea de 3 meses y que las ventas estimadas sean de $200 000. El saldo estimado de cuentas por cobrar a clientes se computará de la siguiente manera: la venta a plazo promedio de 3 meses implica que con la inversión en cuentas por cobrar la cartera sufre rotaciones cuatro veces al año. Si se espera vender $200 000 se debe tener $50 000 en clientes aproximadamente.


El mismo razonamiento se utilizará en las partidas de inventarios y de cuentas por pagar o proveedores, con lo cual se obtienen estos saldos.


  1. Estimar las cantidades de activos fijos con base en las cifras actuales y los nuevos proyectos de inversiones. Asimismo, considerar el aumento de las depreciaciones acumuladas debido al transcurso del periodo.




  1. Ajustar también las cuentas de pasivo y capital, de acuerdo con prestamos concertados o nuevas emisiones de capital; o bien por pagos que se deben efectuar durante este periodo.




  1. Presentar un balance general con los datos obtenidos. Este balance, por supuesto, no dará el mismo resultado. Si la sección de pasivo y capital es mayor que la de activos, ello significa que existe un sobrante, y por lo tanto deberá agregarse dicho excedente en caja. Si por el contrario la sección de activos es mayor que la de pasivos y capital, la conclusión es que falta una fuente y, por lo mismo, existe un faltante de efectivo.


La determinación de un faltante o sobrante de efectivo tiene mucha importancia; aun así, conviene presentar el presupuesto de efectivo formalmente. De ahí que el ultimo paso sea el siguiente.


  1. La presentación del presupuesto de efectivo. Antes de hablar de la presentación formal de este estado, se aclara que los datos no se obtuvieron mediante la comparación de los dos balances generales, en forma similar a la determinación de un estado de flujo de efectivo. Es conveniente incluso mostrar las fuentes de ingreso de efectivo y sus aplicaciones.




EJEMPLIFICACION DEL MÉTODO DEL BALANCE GENERAL PROYECTADO PARA ELABORAR EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO.



Información Estados financieros Políticas de

adicional del periodo anterior inventarios, cartera,

proveedores


Estado de resultados proyectado

Estado de situación financiera

Proyectado(determinación del

Saldo de efectivo por diferencia)

Estado de flujo de efectivo proyectado
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