La economía estudia la forma de optimizar unos factores y recursos escasos frente a unas necesidades ilimitadas






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OFERTA MONETARIA

Es la cantidad de dinero existente en una economía, se le llama M
M
EP = efectivos en manos del público

DV = depósitos de valor

DA = depósitos de ahorro

DP = depósitos a plazo

OALP = otros activos líquidos en manos del público
1 = EP + DV

M2 = EP + DV + DA = M1 + DA

M3 = EP + DV + DA + DP = M2 + DP

M4 = EP + DV + DA + DP + OALP = M3 + OAL = ALPES

RELACIÓN ENTRE LA OFERTA MONETARIA, LA PRODUCCIÓN Y LOS PRECIOS

Forma en que el Estado controla la emisión de dinero
V
V = velocidad de la circulación del dinero: nº de veces en que se emplea una unidad monetaria para comprar bienes y servicios, por periodo de tiempo

P = precio

Q = producción
= PNB / M

V = P. Q / M




V.M = P.Q



Ecuación cuantitativa del dinero: la velocidad de circulación de todo el dinero de la economía, es igual al producto de los bienes y servicios producidos en dicha economía

Matizaciones:

La velocidad se considera que es constante, de manera que el crecimiento de P.Q sólo se generará si aumenta M. es una ecuación que se expresa en término nominal, de manera que el aumento de M puede producir que aumente los precios pero no la producción (Q), lo que conllevará inflación y no producción o riqueza.

El lado positivo es que si disminuye M podemos disminuir P
La práctica nos enseña que el aumento de la oferta del dinero afecta tanto a la producción como a los precios, pero la incidencia es mayor en los precios que En la producción.

Esta ecuación la utilizan las autoridades monetarias para controlar la oferta monetaria

SISTEMA BANCARIO

Es el conjunto de instituciones de un país, que son capaces de crear dinero (legal y bancario): bancos comerciales son todas las instituciones que generan depósitos a la vista, como Bancos privados, Cajas de Ahorro y Cooperativas de Crédito.

Los bancos privados tienen una estructura capitalista

Las Cajas y Cooperativas son instituciones de intermediación financiera del tercer sector

Las Cajas de Ahorro son fundaciones, gestionadas por un Patronato y controladas por un Protectorado, que controla el Gobierno

Las Cooperativas de crédito, son cooperativas de trabajo asociado: personas que ponen en común su trabajo, cuyos principios de decisión son democráticos y están obligadas a realizar una actividad social a través de dos fondos, el fondo de reserva obligatorio y el fondo de promoción y fomento del cooperativismo
Bancos comerciales

Son instituciones cuya característica principal es aceptar dinero de sus clientes y con ello generar unos pasivos para el banco, y este dinero aceptado lo reembolsan a sus titulares en diferentes condiciones y plazos.

El secreto del negocio bancario se basa en la diferencia entre el tipo de interés que pagan por los depósitos, y el interés que obtienen por los activos en los cuales materializan sus inversiones.
COEFICIENTE LEGAL DE CAJA

Lo establece el Banco Central (Banco de España), y representa la proporción de depósitos que los bancos comerciales deben mantener sin invertir
M
= coeficiente legal de caja
ULTIPLICADOR DE LOS DEPÓSITOS


Df = Do. multiplicador de depósitos →
D
= multiplicador de depósitos bancarios
f = D0.

r = coeficiente de retención = cantidad de dinero que el público mantiene en el bolsillo y no lo mete en el banco, depende de los hábitos, época del año, cultura…


TEMA 16.- EL BANCO CENTRAL Y LA POLÍTICA MONETARIA
EL BANCO CENTRAL

El Banco Central de cada país (BC) es la institución principal del Sistema Bancario. Constituye la autoridad monetaria por excelencia.

Sus objetivos prioritarios son:

La estabilidad de los precios

El control de los cambios
Tradicionalmente el BC ha pretendido ser independiente del Gobierno del país, de no ser así, peligra la estabilidad económica, en la medida que el Gobierno podría utilizar indiscriminadamente la “maquina de hacer dinero”, arriesgando la estabilidad económica, porque los precios tendrían grandes oscilaciones.

A partir de los BC de cada país, en la UE existe el Banco Central Europeo (BCE), y al conjunto de bancos centrales y BCE se le denomina Sistema Europeo e Bancos Centrales (SEBC)
FUNCIONES DE LOS BANCOS CENTRALES

Emiten billetes y monedas de curso legal y los ponen en circulación

Centralizan y controlan las operaciones económicas del país con el exterior

Actúa como banco de los bancos → custodia las reservas de los bancos privados

Banco del Estado → mantiene la Cuenta del Estado, concede créditos al Estado y gestiona la emisión de Deuda Pública

Realiza funciones de supervisión del sistema bancario → establece las condiciones de funcionamiento de los bancos, inspecciona el sistema financiero y establece los requisitos de la actividad intermediadota

Ejecuta la política monetaria → siguiendo las directrices del Gobierno, controla las cantidades de dinero existente en la economía, de manera que esta cantidad de dinero se adecue a los objetivos macroeconómicos.
BALANCE DE UN BANCO CENTRAL

Activos Balance del BC Pasivos
- Activos frente al S. privado - Efectivo en circulación

- Créditos al S. público - en manos del público

- Créditos al S. privado - en caja de los bancos

- Activos reales y otros activos - Depósitos de bancos privados
- Depósitos del S. público

- Cuentas de capital y otros




BM = Ep + ACB





M = Ep + D
BM = Ep + ACB



M =

Multiplicador monetario (relaciona la oferta monetaria con la base monetaria)





r, c y BM, son las magnitudes que la autoridad monetaria controla para modificar la cantidad existente de dinero en la economía (M)


SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES

Está formado por el BCE y los BC de los Estados miembros

Funciones:

Define y ejecuta la política monetaria de la UE, con el objeto de la estabilidad de precios

Posee y gestiona las reservas oficiales de las divisas de los Estados miembros y realiza operaciones

Promueve el buen funcionamiento de los sistemas de pago

Marca las pautas genéricas de todos los sistemas financieros
El BCE tiene un derecho exclusivo: autoriza la emisión de billetes e banco en la UE. El BCE y los BC pueden emitir billetes que serán los únicos que tendrán curso legal
ÓRGANOS RECTORES DEL BCE

Consejo de gobierno → compuesto por los miembros del Comité ejecutivo y por los Gobernadores de los BC nacionales. Adopta orientaciones y decisiones para que las funciones del SEBC se cumplan y además formula la política monetaria

Comité ejecutivo → compuesto por el Presidente del BCE, el vicepresidente y otros 4 miembros. Nombrados de común acuerdo por los gobernadores de los BC, por recomendación del Consejo (consultando al Parlamento). Su función principal es la gestión ordinaria.
Tanto el BCE como los BC mantienen su independencia

El BCE tiene su sede en Frankfurt y empezó a operar en 1998, sustituyendo al Instituto Monetario Europeo.

TEMA 17.- INFLACIÓN Y DESEMPLEO.

INFLACIÓN: NATURALEZA Y MEDIDA.

Inflación es el crecimiento generalizado y continuo de los precios de los bienes y servicios, y de los factores productivos de un país. De manera más inmediata, lo que supone es una reducción de la capacidad adquisitiva del dinero.

Se mide de dos formas:

Tasas de Crecimiento, se regula como el porcentaje que han variado los precios en un período de tiempo determinado.
Número índice, que es el porcentaje que supone los precios actuales con respecto a los precios vigentes en una fecha base. Los más importantes son el IPC y el Deflactor Implícito del PIB.
IPC, está basado en la llamada Encuesta de Presupuestos Familiares (EPF), en ella lo que se hace, es estimar los hábitos de compra de la población. Se hacen estimaciones para 57 tipos de bienes y servicios, agrupados en 9 grupos, para cada grupo se elabora un número índice, tomando como base el año en que se elabora la EPF.
El IPC es por tanto la medida de los índices de todos los grupos ponderados según la EPF. Lo calcula el Instituto Nacional de Estadística.
La primera encuesta se realizó en el año 83, siendo sustituida por la del año 92, no se elaboran todos los años por lo costosas que resultan de realizar, actualmente se maneja la del año 2001.
Deflactor Implícito del PIB, es el resultado de comparar el PIB nominal y el PIB real. Es el porcentaje que representa el PIB nominal, o a pesetas corrientes, con respecto al PIB real, o a pesetas constantes.

La ventaja es que utiliza todos los tipos de bienes y servicios, siendo por tanto más eficaz que el IPC, a la hora de medir la inflación, pero es aun más costoso.

EFECTOS ECONÓMICOS DE LA INFLACIÓN.

La inflación provoca distorsiones en el sistema económico de un país, siendo ello debido a la imprevisibilidad.

Efectos sobre los consumidores, les afecta las alzas de los precios, ya que son éstos los mecanismos que utilizan los consumidores para realizar sus decisiones de consumo óptimas., así esta función informativa de los precios, desaparece y los consumidores se equivocan a la hora de comprar, haciendo compras no óptimas.

Efectos sobre la distribución de la renta, la inflación provoca un desplazamiento de la riqueza de los acreedores, a los deudores, ya que el que presta dinero observa como cuando se le devuelve ese dinero tiene menos valor del que tenía.

Se dice que los ahorradores son castigados por la inflación, ya que el dinero pierde valor, sin embargo, aquellos que se han dedicado a gastar por encima de sus posibilidades, reciben un “premio al derroche y a la imprevisión”. Con la inflación, los perceptores de rentas fijas ven reducida la capacidad adquisitiva de sus ingresos, por el contrario, los que deben abonar esas rentas, reciben un beneficio inmerecido.

Efectos sobre el Estado, la primera consecuencia es que el Estado ve aumentar sus ingresos fiscales a consecuencia de la inflación, ya que los impuestos suelen ser proporcionales a la renta, lo que hace que recauden más a medida que la renta que gravan crece por la inflación.

El Estado también se beneficia porque las rentas exentas crecen y, por lo tanto, empiezan a cotizar.

Efectos de subida de la inversión, el coste del dinero aumenta (tipos de interés), porque se hace mas arriesgado prestarlo. P  i (i = tipo de interés)

i = K(apital) retribuido + premio al riesgo.

Cuando hay inflación, las empresas tienen dificultades para prever posibles beneficios (ganancias), ya que están inseguros de la evolución futura de los precios de los factores productivos, por lo tanto, con inflación las inversiones que potencian, son especulativas (p.ej. joyas, obras de arte, divisas, etc.). Estos bienes son considerados como incorruptibles, o refugios de valor. En ellos se combinan dos aspectos cruciales:

Son de oferta rígida (inelástica). Son de demanda muy elevada.

De tal forma que los precios de los mismos suben y proporcionan altos beneficios a sus propietarios.

CAUSAS DE LA INFLACIÓN. Tres teorías al respecto:

TEORÍA DE LA DEMANDA, que argumenta que la inflación es debida al exceso se demanda. Dos explicaciones avalan esta teoría:

Keynesianas, que se basan en que la Demanda Agregada, que está formada por Consumo + Inversión + Gasto Público + (Exportaciones – Importaciones), en cualquiera de sus componentes puede ser superior a la capacidad productiva del país y eso conlleva inflación. DA = C + I + G + (X – M).
Monetaristas, ésta también considera que la inflación es debida a un exceso de demanda, pero en este caso, es el crecimiento incontrolado de la cantidad de dinero, lo que hace que aumenten la disponibilidades líquidas de los individuos, o mejor dicho, de los agentes económicos, ello produce un crecimiento de la Demanda Agregada por encima de la Oferta Agregada, generándose inflación

Según los monetaristas, en última instancia es el Estado el que genera la inflación, por que es el que crea el dinero, y un fallo o error de la política monetaria genera inflación.
TEORÍAS DE LA OFERTA, o de Costes, que defiende que la inflación se genera debido a problemas en los costes de los factores productivos. los costes de las empresas son salarios y beneficios, o retribución al Capital. Según esta teoría, son los comportamientos de los grupos de presión de los países exportadores de materias primas (p.ej. OPEP), los que generan la inflación. Hay tres explicaciones distintas para esta teoría:

Espiral Salarios- Precios, es la más habitual y se basa en que los sindicatos detentan el monopolio del factor Trabajo, y a través de este monopolio lo que consiguen es mejorar los salarios en proporción superior a la productividad laboral. Esto lo hace un grupo de trabajadores, subiendo con ello los salarios, lo que hace que otro grupo de trabajadores, para no perder nivel adquisitivo, los imitan, con lo que las empresas aumentan sus costes de producción y se ven obligados a aumentar sus precios de venta.

Espiral Salarios-Salarios, el origen está en que los trabajadores de cualquier sector, quieren mantener su nivel económico respecto de otros sectores y ramas industriales, de manera que si un sector industrial aumenta la productividad laboral, ello conlleva aumentos de salarios, pero los de las otras ramas no quieren quedarse atrás, y tratarán de conseguir mayores salarios siendo más agresivos sindicalmente.

Espiral debido a los Costes del factor Capital, según esta explicación, cuando las grandes empresas con mayor poder de monopolio, son capaces de aumentar sus precios por encima de lo que sería el mercado libre, se generaría inflación. También se generaría inflación debido a que, por las características de determinados mercados financieros, se aumentarían los tipos de interés y aumentarían los costes de las empresas endeudadas, las cuales, para compensarlos aumentarían los precios de los OUTPTS, generando inflación.

TEORÍAS ESTRUCTURALES, son debido a desajustes sociales no muy radicales, y se deben a un grupo de economistas latino americanos de los años 50. Éstos observaron las teorías anteriores buscando una alternativa, al no considerar ninguna aplicable a los países en vías de desarrollo.

Analizaron la historia de estos países y en función de ello, observaron que durante la II Guerra Mundial, las economías latino americanas, disfrutaron de auge y expansión, ya que abastecían a los países beligerantes, exportando todo lo que producían, viéndose obligados además, a sustituir importaciones con producción interna, ya que tenían dificultades en comprara al exterior, por la situación política del resto de países.

Durante esos años, disfrutaron de economías en auge con balanza de pago en superávit, pero entrados los años 50, al normalizarse la situación internacional, comienza a aparecer déficit comercial, desempleo, inflación y bajo crecimiento. Para evitarlo recurrieron al Fondo Monetario Internacional (FMI), que utiliza políticas ortodoxas muy restrictivas para reprimir la economía.

Dentro de ese contexto, apareció la Confederación para Estudios de la América Latina (CEPAL), de la que surge el grupo de economistas que crearon la teoría estructural, cuyo máximo representante vivo es Celso Furtado, siendo el primero Juan Loyola Vázquez.

Según esta teoría, la inflación tiene dos componentes:
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