Tema analisis estados financieros de la empresa II. Analisi economica






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fecha de publicación12.06.2015
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TEMA ANALISIS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA II. ANALISI ECONOMICA.

  1. Con la información que se proporciona a continuación sobre la actividad de una empresa.



  1. Confecciona el esquema de trabajo de la cuenta de resultados de la empresa.

  2. Calcula los porcentajes y sus variaciones observadas.

  3. Representa gráficamente los resultados de una manera comparativa.

  4. Comento los resultados.

  1. Explica porque se calcula la rentabilidad económica y la financiera de manera diferenciada. ¿Cuándo interesa estudiar un tipo de rentabilidad mas que no la otra?

  2. Fíjate en las tablas siguientes. Teniendo en cuneta que el impuesto sobre el beneficio es del 0%, completa la cuenta de pérdidas y ganancias de esta empresa y analiza su estructura y su composición.



  1. Fíjate en la información siguiente de una empresa por lo que hace a sus resultados para dos ejercicios consecutivos:



  1. Haz el esquema de trabajo de la cuenta de resultados.

  2. Aplica las técnicas trabajadas en la unidad para comparar y analizar los resultados y la evolución.

  3. Analiza las rentabilidades y sus componentes desagregados.

  4. ¿Qué propones para mejorar las rentabilidades?

  1. Haz un esquema con todas las estrategias que hacen falta seguir para mejorar la rentabilidad económica de una empresa. Pon ejemplos ilustrativos.

  2. Haz lo mismo que en el ejercicio anterior pero para la rentabilidad financiera.

  3. La rentabilidad económica de una empresa es, del 12,5%. Si las vendas han sido de 165.000€ y el activo de la empresa es de 275.000€. Calcula los beneficios (BAII), el margen y la rotación.

  4. ¿Cómo cambiaria la respuesta anterior si las vendas hubieran sido de 235.000€ y la rotación de 0,4?

  5. Si hubieras de comprar acciones de una empresa, ¿a que tipo de rentabilidad te fijarías más? Razona tu respuesta.

  6. Si el apalancamiento de una empresa es de 1,87, los recursos propios son de 57.000€, las vendas han estado de 27.000€ y el margen dl 22%. ¿Cuál será la rentabilidad financiera? Disgrega todos los componentes teniendo en cuenta que el impuesto sobre el beneficio es del 30%.

  7. Una empresa tiene como único elemento del patrimonio neto y pasivo 750.000€ de capital. Tiene previsto obtener un beneficio antes de intereses e impuestos de 150.000€, pero para conseguirlo tiene que hace una inversión que le permita tener el doble de patrimonio neto y pasivo. Para financiar la operación se le presentan tres alternativas:

  1. Ampliar el capital.

  2. Obtener un préstamo bancario al 8%.

  3. Conseguir la mitad con una ampliación de capital y la resta con una emisión de obligaciones con un interés del 9%.

Determina cual seria mejor alternativa de financiamiento y comenta tu respuesta relacionando las dos rentabilidades. El impuesto sobre beneficio es del 30%.

  1. Si una empresa tiene una rentabilidad financiera del 9,75% y una rentabilidad económica del 7% ¿como le afectara el hecho de incrementar su endeudamiento con un préstamo bancario a largo plazo que tiene un interés del 8.25%? ¿Y si fuera del 6,25%?

  2. Una empresa presenta la información siguiente, en euros, respecto a dos ejercicios consecutivos:



  1. Haz el esquema de trabajo de la cuenta de resultados suponiendo el tipos impositivo para el impuesto será de un 30%.

  2. Comenta la evolución de los resultados de la empresa.

  3. Analiza la rentabilidad de la empresa, los componentes y la evolución.

  1. Una empresa presenta una rentabilidad económica del 12.75%. A mas a mas, se conocen otros datos: activo 15.000€, recursos propios 6.000€ y vendas 1.800€. Se sabe que el coste de financiamiento alieno ha estado del 10%, suponiendo que el tipo impositivo sobre el beneficio es del 35%.

  1. Calcula cual ha estado la rentabilidad financiera, explicando todas las operaciones realizadas.

  2. Calcula y explica todos los componentes de la rentabilidad financiera.

  1. Con la misma información del ejercicio anterior, calcula la rentabilidad financiera si se supone que el coste de financiamiento alieno ha estado del 14% y analiza también los componentes.

  2. Explica que es el efecto apalancamiento. Después, observando los datos del ejercicio 15 y 16, determina cual ha sido el efecto del apalancamiento ara cada una de las situaciones.

  3. Una empresa presenta la información contable siguiente:

Gastos de personal 140.000; importe neta de la cifra de negocios 350.000; consumos de explotación 190.000; gastos financieros 4.500; activo no corriente 75.000; activo corriente 30.000; y pasivo 60.000.

Calcula la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera. Interpreta también el resultado del apalancamiento y explica su relación con el efecto apalancamiento. Consideramos que el impuesto sobre el beneficio es del 30%.

  1. Con los datos de los dos ejercicios económicos de una empresa haz un estudio de los resultados y de las rentabilidades, incluyendo el comentario de los resultados y de su evolución:



  1. Una empresa tiene una rentabilidad económica del 17%, una rentabilidad financiera del 14%, un pasivo de 280.000€ y unos gastos financieros de 14.00€. ¿Qué podrías decir sobre el efecto apalancamiento

  2. ¿Cuál es la rentabilidad?

  1. Es el nivel de beneficios que se puede conseguir la empresa.

  2. Es la medida relativa de los beneficios de la empresa.

  3. Es la relación entre los beneficios de la empresa y el grado de endeudamiento.

  4. Es la medida absoluta de los beneficios de la empresa.

  1. La rentabilidad financiera es:

  1. El cociente entre el beneficio neto y las inversiones.

  2. La relación entre el beneficio neto y los recursos propios.

  3. La relación entre el BAII y el valor total del activo de la empresa.

  4. El cociente entre el BAII y los recursos propios.

  1. La rentabilidad económica estudia:

  1. El rendimiento de las aportaciones de los socios.

  2. La capacidad de generar recursos propios.

  3. El rendimiento activo de la empresa.

  4. La capacidad de invertir de la empresa.

  1. El apalancamiento es:

  1. El cociente ente el activo y los recursos propios.

  2. La relación entre los recursos propios y el endeudamiento.

  3. El cociente entre el beneficio neto y las vendas.

  4. La relación entre las vendas y el activo.

  1. El margen se calcula como el cociente entre el beneficio neto y las ventas:

  1. Es cierto que el caso del estudio de la rentabilidad financiera.

  2. Falso.

  3. También se observa en el estudio de la rentabilidad económica.

  4. La a) y la c) son correctas.

  1. El efecto apalancamiento se define como:

  1. La manera como cambia la rentabilidad económica en incrementar los recursos propios.

  2. El efecto que tiene el endeudamiento sobre el beneficio net de la empresa.

  3. El efecto que tienen las ventas sobre la rentabilidad financiera.

  4. La manera como cambia la rentabilidad económica en reducir los recursos propios.

  1. La rotación se define como:

  1. El beneficio neto con relación a las ventas.

  2. El activo con relación a los recursos propios.

  3. Las ventas en relación al activo.

  4. El beneficio neto con relación al activo.

  1. Un incremento de la rotación provoca una mejora de la rentabilidad financiera:

  1. No, provoca una bajada de la rentabilidad económica.

  2. Sí, siempre que no bajen ni el margen ni el apalancamiento.

  3. No, provoca una bajada de la rentabilidad financiera.

  4. Sí, solamente en el caso que el apalancamiento no cambie.

  1. El efecto apalancamiento permite incrementar la rentabilidad financiera si:

  1. La rentabilidad económica es superior a la rotación.

  2. La rentabilidad económica es inferior al margen.

  3. La rentabilidad económica es superior al coste del financiamiento alieno.

  4. La rentabilidad económica es inferior al coste de financiamiento alieno.

  1. Si el efecto apalancamiento es negativo, esto significa que un incremento del endeudamiento:

  1. Empeora la rentabilidad financiera.

  2. Empeora la rentabilidad económica.

  3. Mejora la rentabilidad financiera.

  4. Mejora la rentabilidad económica.


SOLUCIONES





  1. La rentabilidad económica es mas interesante cuando quieran una estimación del rendimiento de las inversiones de la empresa; en cambio, la rentabilidad financiera se utiliza habitualmente para saber la rentabilidad obtenida para los socios de una empresa con su capital aportado.









  1. Respuesta libre para el alumno.

  2. Respuesta libre para el alumno.

  3. BAII= re*activo=0.125*2750000=34375

Margen= BAII/Ventas= 34375/165000=0.208

Rotación= Ventas/activo= 165000/275000=0,6

  1. Activo= Ventas/rotación=235000/0,4=587500

BAII=activo*re=235000*0.125=29375

  1. Como inversor que quiere maximizar el rendimiento de sus inversiones, observaría la rentabilidad financiera.

  2. Activo= apalancamiento* Recursos propios= 1.8*57000=106590

Rotación=ventas/activo=27000/106590=0.253

BN=margen* Ventas=0.22*27.000=5.940

RF=BN/recursos propios=5940/57000=10.42%

  1. a) RF=150.000*(1-0.35)/1500.000=0.065

b) RF= (150.000-750.000*0.08)*(1-0.5)/750.000=0.078

c) RF= (150.000-375.000 *0.09)*(1-0.35)/750.000+375.000)=0.0672

La mejor alternativa es aquella que ofrezca la rentabilidad financiera más alta, la b).

  1. En el primer caso el efecto apalancamiento será negativo (RECFA).



Se observa una ligera mejora de la rentabilidad económica fruto del incremento del margen, aumentado la BAII en relación a las ventas. También se observa un progreso de la rentabilidad financiera gracias a los pequeños incrementos en el margen y en la rotación como consecuencia de unas ventas superiores en relación a los activos de la empresa.

  1. Exigible= Activo –Recursos propios= 15.000-6.000=9.000

Intereses =Exigible *CFA=9.000*0,1=900

BAII =Activo *re=15.000*0,1275=1912

BAI=BAII-Intereses=1912-900=1012

IS=BAI*0.35=1012*0.35=354

BN=BAI-IS=1012-354=658 Rentabilidad financiera=10,96%

Margen=0,37 Rotación=0,12 Apalancamiento=2,5

  1. Margen=0,23 Rotación=0,12 Apalancamiento=2,5

Rentabilidad financiera=7,06%

  1. El efecto apalancamiento se da cuando un aumento del endeudamiento de la empresa permite un incremento de la rentabilidad financiera. En este caso se dice que es positivo si la rentabilidad económica es superior al coste medio de la financiación ajena; en caso contrario, el efecto apalancamiento es negativo.





re=20000/105000=0.1902(19.05%)

rf=10.850/45.000=0.2411(24,11%)

Si descomponemos la rentabilidad financiera en sus componentes podremos observar su relación con el efecto apalancamiento:

Rf=10.850/350.000*350.000/105.000*105.000/45.000=0,031*3,33*2,33=24,11(24,11%)





  1. Sabemos que el apalancamiento es P=activo/recursos propios, pero no conocemos ni el activo ni los recursos propios, tan sólo el pasivo. A partir de la fórmula de la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera deduciremos en primer lugar el valor de los recursos propios:

0,17= BAI/(RP+280.000)

0,14=(BAI-14.000)*0,7/RP

Solucionamos este sistema de ecuaciones y obtenemos que RP=1.120.000, por lo que:

Activo=1.120.000+280.000=1.400.000

Ya podemos calcular el apalancamiento:

P=1.400.000/1.120.000=1,25

  1. La opción correcta es la c)

  2. La opción correcta es la b)

  3. La opción correcta es la c).

  4. La opción correcta es la c)

  5. La opción correcta es la c)

  6. La opción correcta es la d)

  7. La opción correcta es la c)

  8. La opción correcta es la a)

  9. La opción correcta es la c)

  10. La opción correcta es la b)

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